许家印被捉了，可是好戏才刚刚开始。2023年恒大公布上半年的财报，目前恒大负债2.3万亿，可是总资产只剩下了1.7万亿。
也就是目前恒大净负债是6千亿，那么这6千亿到底去哪里了呢？恒大这2.3万亿的负债中，合同负债大约是6千多亿，供应商欠款是1万亿，剩下的还有6千多亿借款。
那么总资产跟总负债之间的这6千亿去哪里了呢？
举一个例子，恒大拿了10亿买了一块地皮，然后他们就把地皮抵押给了银行，拿到了10亿，同时在市场上开始销售，拿了10亿的购房款。同时地区开建，全部都是供应商垫款。
于是恒大就拿着手里20亿资金又去买了两块地皮，然后又重复了之前的操作，于是20亿就变成40亿。之后恒大就不断重复这个操作，于是手里的10亿资金就迅速变成了上万亿的资产。
不过资产增加的时候，他们的供应商欠款跟借款也在增加。关键就是，负债都是刚性的，可是资产却是弹性的。借款部分是需要融资成本的，恒大之前融资利率一直非常高，很多时候达到8%、9%以上。按照恒大目前6千亿的借款，那么融资成本就得好几百亿了。
一年一年下来，恒大的现金就被不断吞噬。过去房地产行情好，土地囤积在手里的地皮跟物业会不断升值，这个升值就可以覆盖掉一部分的成本。简单来恒大从10亿滚到了1万亿，里面可能有5千亿的银行借款，这个时候如果年融资利率是10%，那么每年融资成本就需要500亿了。可是如果每年资产增值也是10%，那么在账面上就可以做平了。恒大这个游戏就是一个击鼓传花的事情。
这也是为何恒大在2020年之后，这个游戏就玩不下去的原因。因为疫情之后，全球经济进入了下滑周期，中国房地产也是进入了调整周期。土拍遇冷，楼市下滑。恒大囤积在手里的大量地皮跟项目估值暴跌。
原来1万的资产，如今估值只有7千亿了，那么就白白蒸发了3000亿。这个时候各方各面的人一看到房地产的行情不好，于是纷纷来找恒大要钱了。于是恒大就爆仓了。
不过这是明面的事情而已。暗地里恒大还有很多骚操作。比如说恒大常年负债累累，可是许家印却依然让公司保持高分红。特别是在2017年之后，许家印更是无节制的分红。2017年许家印一个人就拿到了131亿的分红，2018年又拿了160亿的分红。光是这两年的分红就高达311亿了。从恒大2009年上市之后，恒大累计分红超过了700亿，许家印一个人就拿到了500亿。
大部分的分红其实都是在2017年之后分的。说白了2017年之后，许家印已经觉得恒大这盘棋玩不下去了，早晚得暴雷了，于是他也发狠了分红。
另外2023年上半年财报又公布了一个数据，那就是减少了之前恒大历年总计6643亿营收，说白了就是之前财报存在问题。许家印通过虚增营收跟利润，然后在股市上大举分红。
除了分红掉的钱之外，恒大还在多元化上砸掉了很多钱，恒大足球就砸掉了百亿，也只是造就了虚假的繁荣。其实如今再回想一下，恒大足球为何敢如此砸钱？每年那么多钱去欧美购买外援，钱到底是怎么走的，这不得不让人好奇。同时烧钱玩足球的不止恒大也地产公司，很多地产巨头都是一样的套路。明明足球就不赚钱，一直在烧钱，地产公司们又个个负债累累，可是大家都不想着降低负债却都跑着去玩足球？这显然是不合理的。
除了足球之外，恒大在恒大冰泉上又亏掉了40多亿。另外恒大汽车又烧掉了几百亿，还有恒大人寿、恒大房车宝、恒大音乐、恒大民族歌舞团等等，这些都是烧钱的下面。
另外恒大高管们集体的超高工资，这也是不合理的。董明珠在格力每年的工资也才800万左右而已。在A股里面工资最高的高管也就是年薪4000万左右而已。可是恒大高管中，年薪上亿的却不少。
另外这些高管的私人生活也是非常奢侈，恒大内部之前流传的一份高管招待文件，让许多看完之后十分吃惊。这些高管每年在安保跟享受上面的支出也是惊人的。其实恒大为何会亏空这么多，一方面是生意上的事情，恒大本来的生意模式就有问题，高周转高负债，导致公司的融资成本非常高。另一方面则是恒大这棵大树本来就是千疮百孔了，可是还有一群蛀虫不断在啃食他，这只能让恒大死得更快了。
同时为了让恒大苟延残喘，于是许家印又到处寻找新的项目，砸了很多钱去做地产无关的产业，结果让恒大死得更快。
只能说恒大的死就是天灾加人祸的结果。恒大亏空的6千多亿就这样被许家印等人一点一滴给挥霍，加上资产蒸发，于是就有了这么大一个窟窿。
如果不是国家及时出台三道红线，那么恒大就更加失控。这次许家印被捉，也证明了一个事情，恒大的问题不仅仅是经营不善造成的，甚至更大的程度是人为造成的。如今许家印被捉了，他的小儿子也被捉了，可是他的妻子已经跑到外国去了。他拿走的那几百亿也已经去了外国。可是恒大现在还有2.3万亿的负债要处理，还没交付的房子就有几十万套。这些人又将何从何从？
除了恒大之外，其他的房地产巨头有没有一样的问题。很多人不理解，过去20年中国房地产已经这么疯狂了，这钱已经这么好赚了，可是为何这么多房地产大佬还是铤而走险，最终导致陷入万劫不复的境地。其实这个世界上，一切不合理的表象，背后一定也藏着不合理的内因。
